Под валютой следует понимать любой товар, способный выполнять функцию средства обмена в международных расчетах. В более узком смысле - имеется часть денежной массы, которая переходит из рук в руки в форме денежных банкнот и монет.

Валюта обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

В зависимости от статуса валюты делятся на национальную, иностранный, международную (региональную).

Национальная валюта - это установленный законом платежное средство страны: денежные знаки в виде банкнот, монет и других формах, находящихся в обращении и являющиеся законным платежным средством на территории страны, платежные документы и другие ценные бумаги, выраженные в валюте этой страны.

Национальная валюта является основой национальной валютной системы.

Иностранная валюта - денежные знаки иностранных государств, кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах.

Международная (региональная) валюта - международная или региональная денежная расчетная единица, платежный и резервное средство. Например, СДР (SDR - Special Drawing Rights) - специальные права заимствования, которые являются международными платежными средствами, которые используются МВФ для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах, и расчетной единицей МВФ; евро - региональная международная расчетная единица, которая была введена в 1999г. в рамках Европейской валютной системы и является полноценной валютной единицей стран ЕС с 2002

По отношению к валютным запасам страны выделяют резервную валюту.

Во резервной валютой понимают иностранную валюту, в которой центральные банки ряда государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта является базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, она используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.

Так, как резервную валюту используют доллар США, японскую иену, евро. Для того чтобы валюта получила статус резервной, страна должна занимать господствующее положение в мировом производстве, в экспорте товаров и капиталов, иметь развитую сеть кредитно-банковских учреждений в себя и за рубежом, либеральное валютное регулирование, свободную конвертируемость валюты и внедрение ее в международный оборот через банки и международные валютно-финансовые организации.

Страна эмитент резервной валюты приобретает ряд преимуществ: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиции национальных производителей в конкурентной борьбе на мировом рынке.

По отношению к курсам других валют различают сильную (твердую) и слабую (мягкую) валюту. Твердая валюта характеризуется стабильным валютным курсом. Понятие твердой валюты нередко используется как синоним конвертируемой валюты.

По режиму использования различают валюту свободно конвертируемую (валюта стран, полностью отличными валютные ограничения и обменивают их на все остальные валюты), частично конвертируемую (это валюты стран, сохраняющих валютные ограничения определенного круга валютных операций), неконвертируемую (это валюты стран, полностью сохраняют валютные ограничения по всем операциям как для нерезидентов, так и резидентов).

По материально-вещественной форме валюта бывает наличной и безналичной.

По принципу построения - «корзинного» типа и обычной.

Валютная корзина - это метод сопоставимости средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Важным моментом расчета валютной корзине является определение его состава, размера валютных компонентов, то есть количество единиц валюты в наборе.

Главной отличительной чертой теории и практики международных валютных отношений является то, что они имеют дело с многочисленными валютами. Каждая страна имеет свою денежную единицу, валюту, которая лежит в основе денежной системы страны (доллар, иена, рубль, гривна и т.д.). Валюта в разных странах может иметь одно название, но разную ценность. Например, денежная единица и в Канаде и в США - доллар, но американский доллар и канадский доллар имеют разную ценность.

Благодаря тому, что каждая страна использует в своем обращении валюту, которая отличается от валюты других стран, все международные операции - торговые, кредитные и др. - предусматривают обмен двух валют. При осуществлении международной операции поток товаров, услуг, капитала в одном направлении предполагает движение валютных средств в обратном. Например, если вы покупаете у автомобильного дилера американскую машину, вы платите ему за машину в гривнах. Но автомобильный дилер должен заплатить американцам в долларах. Дилер создает спрос на доллары и предложение гривен на рынке обмена иностранной валюты. Экспорт товаров вызывает приток в страну иностранной валюты и ее предложение на рынке обмена иностранной валюты, импорт - спрос на иностранную валюту.

Такой же принцип существует на рынке международного капитала. Когда иностранец покупает иностранную компанию или строит завод в другой стране, он создает спрос на валюту этой страны и предложение валюты своей страны. А поскольку, как правило, страна торгует не с одной, а с несколькими странами, то в обмен между собой вступает ряд национальных валют.

Валюты, как правило, обмениваются не просто друг к другу, а в определенном соотношении, определяется их относительной стоимости, которая называется обменным курсом валют. Но обменные курсы валют постоянно меняются и часто весьма резко. Поэтому обменные курсы, риск колебания курсов валют находятся в центре внимания теории международных финансов. Для ТНК решение всех вопросов их деятельности (размещение производства, перспективы его расширения, возможные риски) основываются на анализе обменных курсов в их связи с относительным уровнем процентных ставок и темпов инфляции.

Растущая роль внешней торговли, бурное развитие международного рынка капиталов выдвигают как одну из фундаментальных проблем теории международной экономики, проблему достижения необходимой гармонии между внешнеторговой и валютной политикой различных стран без вмешательства какого-то мирового правительства, которая бы указывала, что делать странам. Проблемы координации валютно-финансовой политики разных стран являются самыми сложными.

«Обменный валютный курс» - это:

■ количество единиц одной валюты, необходимой для приобретения единицы другой валюты;

■ рыночные цены одной валюты, выраженные в другой валюте;

■ совокупность цен валют, взаимосвязанных трехсторонним арбитражем.

Содержанием валютной операции является обмен валюты одной страны на валюту другой. Каждая национальная валюта имеет определенную цену, которая выражается в денежных единицах другой страны. Например, 1 долл. стоит 132,08 иены. Эта цена валюты называется валютным курсом. Цены валют ежедневно публикуются. Таким образом, валютный, или обменный, курс имеет количественную определенность, которая представляет собой соотношение количества обмениваемых валют. Так, если вы меняете 100 грн в 20 американских долларов, то 100 грн. делят на 20 долл., что составляет 5 грн за 1 долл. Обменный курс - это результат деления количества валюты, которую вы меняете, на количество валюты, которую вы получаете в обмен. Если мы знаем обменный курс гривни (0,20 долл. За 1 грн), то можем подсчитать, сколько долларов можно получить за 200 грн. Для этого нужно 200 грн. умножить на обменный курс гривны, то есть на 0,20. За 200 грн можно получить 40 долл.

Определение курса валют называется котировкой. Существует два метода котировки иностранной валюты к национальной: прямое и косвенное. При прямом котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (1 долл. = 5 грн.). При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в иностранной валюте (1 грн. = 0,20 долл.). Обычно валютный курс рассматривается как цена иностранной валюты в национальной валюте.

При котировке валют устанавливается базовая валюта, то есть валюта относительно которой котируются другие валюты, и валюта котировки, то есть валюта, которая котируется к базовой. Как правило, все валюты (за исключением английского фунта стерлинга и корзины валют) сравнивается с долларом США. Использование доллара как основной валюты отражает роль американской валюты как общепризнанной расчетной единицы.

При анализе динамики валютных курсов учитывают метод котировки. Поскольку валютный курс - это цена денег, то его изменения означают удорожание или обесценивание денег. Национальная валюта дорожает, когда валютный курс определен методом прямого корректировки, снижается (был 5,6 грн. / Долл., Стал 5,4 грн. / Долл.), И обесценивается при росте валютного курса.

Для оценки темпов экономического развития используют несколько расчетных видов валютных курсов.

Номинальный валютный курс. Это курс между двумя валютами, то есть относительная цена двух валют (предложение их обмена одной на другую). Например, номинальный валютный курс доллара к фунту равен 2,00 долл. / 1 ​​фунт.

Определение номинального валютного курса совпадает с общим определением самого валютного курса и устанавливается на валютном рынке. Он используется в валютных контрактах и ​​является самым простым и базовым определением валютного курса. Однако для долгосрочного прогнозирования он не является удобным, поскольку стоимость иностранных и национальных валют меняется единовременно с изменением общего уровня цен в стране.

Реальный валютный курс. Это номинальный валютный курс, скорректированный на относительный уровень цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта.

Для его расчета используют формулу:

где Sr - реальный валютный курс;

S - номинальный валютный курс;

Р - индекс цен зарубежной страны;

Р - индекс цен своей страны.

Реальный валютный курс представляет собой соотношение потребительской корзины за рубежом, переведенного из иностранной валюты в

национальную с помощью номинального валютного курса (номинальный валютный курс, умноженный на индекс цен зарубежной страны) и цены потребительской корзины тех же товаров в своей стране.

Индекс реального валютного курса показывает его изменение с поправкой на темп инфляции в обеих странах. Если темп инфляции в своей стране выше зарубежного, то реальный валютный курс будет выше номинального.

где Sen - номинальный эффективный валютный курс; Σ. - знак суммы показателей по и странах; и - страна-торговый партнер;

- индекс номинального валютного курса текущего

- доля каждой страны в торговом

обращения данной страны со странами, которые являются главными торговыми партнерами.

Например, номинальный валютный курс гривны по отношению к доллару упал с 5,4 до 5,6 грн. / Долл. Цены в США за этот же период выросли на 0,4%, в Украине на 8%. В результате реальный валютный курс составил:

Номинальный валютный курс показывает усредненную динамику движения курса национальной валюты по отношению к нескольким валютам, а также отражает изменение уровней цен в каждой из стран.

Реальный эффективный валютный курс. Это номинальный эффективный валютный курс, скорректированный на изменение уровня цен или других показателей расходов

по сравнению с базовым годом каждой страны - торгового партнера.

Индекс Ser считается главным показателем, который характеризует обобщенную динамику курсов основных валют и на его основе прогнозируются производства, который показывает динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран - основных торговых партнеров.

Он выражается формулой

где S - реальный эффективный валютный курс;

, Индекс реального валютного курса текущего года

Если Ser национальной валюты повышается, то экспорт становится дороже, его размеры сокращаются, а импорт дешевеет и размеры его растут, то есть конкурентные позиции страны на мировом рынке ухудшаются. Итак, Ser является показателем, характеризующим конкурентоспособность страны на мировом рынке.

Расчеты эффективных валютных курсов осуществляются по методике МВФ, которая получила название модели многостороннего обменного курса и предполагает выполнение следующих шагов:

1) выбор базового года, к которому будут перечисляться все индексы валютных курсов;

2) выбор способа усреднения валютного курса в год;

3) определение стран - основных торговых партнеров данного государства;

4) определение доли веса каждой из них в торговом обороте данной страны;

5) расчет индексов среднегодовых обменных курсов национальной валюты к валютам стран - основных торговых партнеров по отношению к базовому году;

6) взвешивания их по доле этих стран в торговом обороте данной страны.

По своей природе эффективные валютные курсы являются расчетными.

Каждая валюта имеет не один валютный курс, а столько, сколько существует валют. Обменные курсы валют, имея разное числовое выражение, взаимосвязаны и составляют совокупность цен, взаимосвязанных трехсторонним арбитражем. Арбитраж - это операция обмена двух валют через третью с целью получения прибыли с использованием разницы между обменным курсом и кросс-курсом. Он называется трехсторонним, поскольку в него вовлечены три валюты.

Кросс-курсу называется курс обмена двух валют (А и В) через третью валюту (Q. Определение кросс-курса происходит путем конвертации валюты А сначала в валюту С, а затем - валюты С в валюту В:

Действия арбитражеров создают дополнительное предложение одних валют и дополнительный спрос на другие валюты. Конкуренция между арбитражеров приводит к тому, что прибыль от арбитража настолько мал, что практически обменный курс и кросс-курсы уровне. В то же время трехсторонний арбитраж создает механизм, который уравнивает спрос и предложение на валюту на всех валютных рынках. В результате экспорт всегда повышает стоимость валюты страны при измерении "ее в валютах других стран, а импорт снижает стоимость валюты независимо от того, в какой стране идет экспорт и из какой страны поступает импорт.

Кросс-курсы валют является вторичным показателем. их рассчитывают через основные курсы валют по отношению к доллару. Существуют три способа расчета кросс-курсов с учетом того, котировки валют к доллару является прямым или косвенным [24, с 432].

1 способ: расчет кросс-курса для валют с прямой котировкой к доллару США (доллар является базой котировки для обеих валют). Для расчета кросс-курса следует разделить курс валюты, выступающей в кросс-курсе валютой котировки, на курс валюты "в кросс-курсе служит базой котировки. Например, нужно найти кросс-курс канадского доллара и японской иены (CAD / JPV). Котировки канадского доллара к доллару США (USD / CAD) равен 1,5658, а канадского доллара к иене (USD / JPV) -

2 способ: расчет кросс-курса для валют с прямой и косвенной котировкой к доллару США, где доллар является базой котировки для одной из валют. Для расчета кросс-курса следует умножить долларовые курсы этих валют.

Например, нужно найти кросс-курс фунта стерлингов к украинской гривне (GBP / UAH). Курс GBP / USD = 1,5890 (косвенное котировки), курс USD / UAH = 5,4250 (прямая котировка). Кросс-курс GBP / UAH = 1,5890 х 5,4250 = 8,6203.

С образом: расчет кросс-курса для валют с косвенной котировкой к доллару США, где доллар является валютой котировки для обеих валют. Для расчета кросс-курса необходимо разделить курс базовой валюты на курс валюты котировки. Например, нужно определить кросс-курс фунта стерлингов к австралийскому доллару (GBP / AUD). Курс GBP / USD = 1,5820, курс AUD / USD = 0,7596.

Чаще всего рассчитывают такие кросс-курсы: фунт стерлингов к японской иене, евро к японской иене, евро к швейцарскому франку. Рынок кросс-курсов в Украине представлен несколькими валютами: фунт стерлингов к гривне, российский рубль к гривне, евро к гривне. Определение кросс-курсов других валют не осуществляется, так как торговые контракты в основном заключаются в долларах США.

В рыночной экономике цены на товары и услуги определяются спросом и предложением, то есть рыночным ценам. Валютные курсы - это цены валют. Определяются они, как и цены других товаров, спросом и предложением?

Режим валютного курса, установленный современной валютной системы, характеризуется тем, что:

1) она позволяет использовать как фиксированные, так и плавающие валютные курсы или их смешанный вариант;

2) страны-члены МВФ при проведении курсовой политики должны придерживаться основных принципов, выработанных МВФ: а) валютный курс должен быть экономически обоснованным; б) интервенция центрального банка осуществляется с целью сглаживания значительных хаотичных краткосрочных курсовых колебаний; в) при проведении интервенции учитываются интересы других стран.

Режим фиксированных валютных курсов - это система, при которой валютный курс фиксируется, а его изменения под влиянием колебания спроса и предложения устраняются проведением государством стабилизационных мероприятий. Классической формой фиксированных курсов является валютная система «золотого стандарта», когда каждая страна устанавливает золотое содержание своей денежной единицы. Валютные курсы при этом представляют фиксированное соотношение золотого содержания валют.

Фиксированный валютный курс может фиксироваться различными способами:

1. Фиксация курса национальной валюты (к курсу наиболее значимых валют международных расчетов). Например, к доллару США фиксируют курс многие страны Латинской Америки, Африки.

2. Использование валюты вторых стран по законной платежное средство. Так, большинство республик бывшего СССР в 1992- 1994 гг. Использовали российский рубль в качестве законного платежного средства.

3. Фиксация курса национальной валюты к валютам других стран - главных торговых партнеров. Например, Бутан - индийской рупии, Намибия, Свазиленд - до южноафриканского ранга.

4. Фиксация курса национальной валюты к коллективным валютных единиц, например к СДР (Ливия, Мьянма, Сейшельские Острова).

К преимуществам фиксированных валютных курсов следует отнести то, что когда курс стабилен, то он обеспечивает компаниям надежную основу для планирования и ценообразования; ограничивает внутреннюю денежно-кредитную политику; положительно влияет на недостаточно развитые финансовые рынки и финансовые инструменты.

Недостатки фиксированных валютных курсов:

■ если ему не доверяют, то он может подвергнуться спекулятивным действием, которые в дальнейшем могут привести отказ от фиксированного курса;

■ нет надежного способа, чтобы определить, есть ли выбранный курс оптимальным и стабильным;

■ фиксированный курс предусматривает, чтобы центральный банк был готов к проведению валютных интервенций с целью его поддержки.

В странах с рыночной экономикой и высоким уровнем дохода, как правило, действуют рыночные (плавающие) валютные курсы.

Гибкие или свободно плавающие, валютные курсы - режим, при котором курсы обмена валют определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения. Рынок валют уравновешивается с помощью ценового, то есть курсового механизма.

Преимуществом рыночных валютных курсов является то, что они в результате свободного колебания спроса на валюту и ее предложения автоматически корректируются таким образом, что в конечном итоге устраняются несбалансированные платежи; у спекулянтов нет возможности получать прибыль за счет центрального банка; у центрального банка нет необходимости осуществлять валютные интервенции. К недостаткам можно отнести то, что рынки не всегда работают с идеальной эффективностью и поэтому существует риск, что валютный курс будет находиться в течение длительного времени на неоговоренные экономическими прогнозами уровне; неопределенность будущего валютного курса может создать трудности для компании в области планирования и ценообразования; свобода проведения независимой внутренней денежно-кредитной политики может быть нарушена (например, если правительство не средств противодействовать снижению валютного курса, он может приводить инфляционную, бюджетную и денежно-кредитную политику).

Компромиссные валютные курсы - это режим, по которому сочетаются элементы фиксации и свободного плавания валютных курсов, а регулирование валютного рынка лишь частично осуществляется движением самих валютных курсов. Это может быть:

■ поддержание фиксированного курса путем незначительных изменений в экономике, а в случае их недостаточности - путем девальвации валюты и установление нового официального фиксированного курса;

■ регулируемое плавание валют, когда официальные органы меняют валютный курс постепенно, пока не будет достигнут новый паритета. Это может быть:

а) «скользящее привязывания» - ежедневная девальвация национальной валюты на заранее запланированную и объявленную величину;

б) «ползучее привязывания» - снижение валютного курса с заранее объявленной периодичностью на указанную величину;

в) «грязное плавание» - ежедневная девальвация на заранее не объявленную величину. Вместе с этим правительство принимает меры по приспособлению экономики к новой ситуации.

Если предложение не соответствует спросу при заданном официальном курсе, то валютой торгуют нелегально по курсу черного рынка. Оффшорный обменный курс относится неофициальной цены регулируемых валют, операции по которым осуществляются в оффшорных зонах.

Спрос на иностранную валюту возникает вследствие необходимости покупки товаров и услуг за рубежом. Спрос на валюту любой страны на валютном рынке свидетельствует именно о том, что существует спрос иностранцев на товары и услуги этой страны. Величина спроса на валюту зависит от цены на предлагаемый товар. Со снижением цены на товар все больше покупателей захотят и смогут его

Купить покупателям, желающим приобрести иностранный товар, потребуется валюта страны-продавца товара в обмен на национальную валюту цены, сложившейся на рынке, то есть по курсу. Спрос на валюту продавца товара будет зависеть от цены валюты (валютного курса). Предложение валюты со стороны государства-продавца возникает, в свою очередь, вследствие необходимости покупки товаров (то есть спроса на товар) в страны-покупателя ее товаров.

Иными словами, взаимный спрос на две (и более) валюты и их предложение возникают вследствие торговых операций между двумя (и более) странами.

Рассмотрим кривые спроса и предложения иностранных и иностранной валюты, иллюстрирующие высказанные выше положения [53, с 22-25].

В рыночной экономике цена валюты колеблется под влиянием спроса и предложения. Если обменный курс слишком высокий, предложение валюты превысит спрос на нее и цена валюты снизится. Если же цена слишком мала, спрос на валюту превысит предложение и курс повысится. В результате таких колебаний складывается цена равновесия валюты или рыночная цена. Рыночная цена - это обменный курс, при котором предложение валюты на валютном рынке равна спроса на нее (рис. 1)

Рис. 1. Определение рыночной цены валюты

Мы можем сделать вывод, что валютный рынок действует так же, как и другие рынки. Рост спроса приводит к росту цены (или валютного курса). Рост предложения вызывает падение обменного курса. На свободном рынке курс обмена валют всегда двигаться к равновесию, проявляя любую недостачу или излишки.

Понимание сути валютных курсов и видов их котировки позволяет сравнивать экспортную цену товара с ценой внутреннего рынка и тем самым выяснить, насколько выгодным является продажа того или иного товара или услуги на определенном иностранном рынке.

Предположим, что украинская фирма производит товар X, который на национальном рынке стоит 21,6 грн, и хочет узнать об экспортных возможностях этого товара на немецком и английском рынках. Для этого финансовый менеджер узнает в банке о обменные курсы украинского, немецкого и английского валюты в долларах. Обменные курсы такие: 1,6 долл. за фунт стерлингов - в виде обратной котировки и за 1 долл. - 5,6 грн, 0,9658 евро за 1 долл. - в виде прямой котировки. При таких обменных курсов фирма получит от продажи товара доход в 3,93 долларов (21,6: 5,5 = 3,93 долл.). Чтобы получить доход от продажи товара на сумму 3,93 долл., Он должен быть продан на немецком рынке за 3,8 евро (3,93 х 0,9658 = 3,8), а на английском - за 2 46 фунта (3 93 х 1 / 1,6 = 2,46).

После того как определены цены, которые обеспечивают доход от продажи товара на иностранных рынках не ниже дохода на национальном рынке, фирма должна выявить реальные экспортные возможности товара на этих рынках.

Изменение валютных курсов, то есть обесценивание или удорожание валют, приводит к изменению цен на экспортируемые и импортируемые товары.

Так, в нашем примере повышение курса гривны по отношению к доллару с 5,4 грн до 5,2 грн за долл. приводит к удорожанию товара украинской фирмы на немецком рынке до 4,0 евро (21,6: 5,2 = 4,15 долл. - это доход от продажи на национальном рынке; цена товара на немецком рынке, которая обеспечивает доход от продажи в размере 4,15 долл., равна 4,15 х 0,9658 = 4,0 евро).

Общий вывод таков: в результате обесценивания валюты страны, при прочих равных обстоятельствах, дешевеют ее товары для иностранцев и дорожает импорт. Повышение курса валюты страны удорожает товары для иностранцев и удешевляет импортные товары.

Долгосрочными фундаментальными, определяющие движение валютных курсов, являются процессы, происходящие в сфере национального производства и обращения. Это, прежде всего, сравнительная (по отношению к мировому уровню) производительность труда и, соответственно, издержки производства, долгосрочные темпы роста ВНП, место и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно быстрый рост производительности труда в отдельной стране (относительное повышение производительности труда) в долгосрочном плане

приводит к повышению относительной покупательной способности национальных денег по отношению к товарам и соответственно к росту валютного курса этой страны. Это обстоятельство дает возможность прогнозировать долгосрочное развитие валютных курсов.

Чем больше издержки производства и цены в стране (ниже производительность труда) по сравнению с мировыми, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом, что приводит к обесцениванию национальной валюты, и наоборот. Этот фактор получил название «паритет покупательной способности» (ППС) валют. На мировых рынках валюты сопоставляются по интернациональной стоимости определенного количества товаров и услуг, которые представляются той или иной денежной единицей. В ходе международных и мирохозяйственных отношений устанавливается такое соотношение обеих валют, при котором определенная сумма денег может быть обменена на одинаковый по составу и объему «рыночным корзиной» товаров и услуг в обеих странах. Это и будет паритет покупательной способности валют, то есть такой уровень обменного курса двух валют, который уравнивает покупательную способность каждой из них при прочих равных обстоятельствах.

Рост национального дохода страны, что приводит к увеличению спроса на импортные товары, порождает спрос на валюту страны-импортера и тенденцию к обесцениванию национальной валюты. А рост экспорта, связано с ростом национального дохода в другой стране, порождает тенденцию к повышению курса национальной валюты страны-экспортера.

В сфере обращения к факторам, которые определяют долгосрочные тенденции движения валютного курса, относится инфляция, ее темпы по сравнению с темпами обесценения ведущих валют. Высокие темпы национальной инфляции, при равных других условиях, приводят к снижению валютного курса данной страны относительно в страны, имеющие относительно невысокие темпы обесценивания денег. В случае инфляции изменение валютного курса чисто номинальная, в отличие от реального изменения производительности труда. Если в первом случае влиять на валютный курс в сторону его повышения можно с помощью монетарной политики (сокращение эмиссии денег, повышение ставки ссудного процента и т.п.), то во втором -средств, направленными на повышение производительности труда до уровня, обеспечивающего конкурентоспособность на мировом рынке.

Одним из факторов, определяющих движение валютных курсов, является относительный уровень реальных процентных ставок, то есть номинальных процентных ставок с поправкой на величину инфляции.

Относительный уровень реальных процентных ставок регулирует потоки капиталов между странами. Увеличение процентных ставок делает страну привлекательной для вложения финансовых средств, в результате чего увеличивается предложение иностранной валюты и спрос на национальную валюту. Низкие процентные ставки ограничивают или вызывают отток капитала, в результате чего увеличивается спрос на иностранную валюту. Согласно ведет себя и валютный курс. В первом случае он имеет тенденцию к повышению, во втором - к снижению. Таким образом, сильнее инфляция, низкие реальные процентные ставки приводят к обесцениванию валюты.

Влияет на валютный курс и состояние платежного баланса страны. Как правило, пассив баланса ухудшает положение на мировом рынке той или иной валюты, поскольку при этом спрос на иностранную валюту превышает ее предложение, актив - улучшает, поскольку предложение иностранной валюты превышает спрос на нее.

Краткосрочные колебания валютных курсов зависят от психологического фактора - рыночного «ожидания» участников валютного рынка (рассуждения банкиров, дилеров о перспективах динамики курса той или иной валюты, валютные интервенции и т.п.), порождает разного рода спекуляции на валютных рынках, в том числе спекулятивный движение капиталов . Ожидания дальнейшего снижения (повышения) валютного курса порождает стремление освободиться (скупить) от данной валюты, что приводит к еще большему снижению (повышение) валютного курса.

Валютная интервенция, то есть вмешательство центральных банков и казначейств в валютные операции, проводится как с целью повышения, так и с целью снижения курса валюты своей страны или иностранной валюты. Если ставится цель повышения курса национальной валюты, банки и казначейства прибегают к массовой продаже иностранной валюты и покупки национальной. Если же страна заинтересована в снижении курса своей валюты, то происходит обратное - массовая скупка иностранной и продажа национальной валюты. Валютная интервенция может только временно повлиять на движение валютных курсов. Степень ее эффективности зависит от объема средств специально созданных валютных фондов.

Снижение курса национальной валюты способствует выкидыша экспорта. Однако валютный демпинг приносит дополнительную прибыль только тогда, когда внешнее обесценение валюты, то есть снижение ее валютного курса, опережает внутреннее обесценение, то есть падение покупательной силы денег в данной стране. Только в этом случае, продавая товар по предварительной цене (или ниже) в иностранной валюте, экспортер обменивает эту валюту на. большее количество своей национальной валюты вследствие падения курса последней. Это позволяет ему купить на внутреннем рынке более оборудования, сырья, рабочей силы для расширения производства.

Читайте также:

1. Валюта и ее виды
2. ВАЛЮТА, ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ВАЛЮТНЫЕ ЦЕННОСТИ.
3. Валюта: виды и характеристика.
4. Валютный клиринг: мировой опыт и его значение
5. валютный контроль
6. валютный курс
7. валютный курс
8. валютный курс
9. валютный курс
10. Валютный курс и способы его определения
11. Валютный курс и его виды

НЕ нашли нужную информацию? Воспользуйтесь поиском google: